Euribor lievässä laskussa – sijoittaminen varovaista

Markku Korhonen
| 3 min read

euribor korko

Yleisesti käytetty 12 kuukauden euribor on ollut laskussa kuluvalla viikolla. Pitkä euribor on torstaihin 12.10. mennessä pudonnut 4,145 prosenttiin, mikä oli hieman alempi kuin edellisen päivän 4,155 prosenttia.

Vuonna 2022 euribor-korot nousivat nopeasti, heijastellen Euroopan inflaatiokehitystä ja odotettuja ohjauskoron nostoja keskuspankkien toimesta. Vuoden 2023 aikana sijoittajat ovat odottaneet ohjauskorkojen nousun hidastumista, mikä on aiheuttanut vaihtelevia näkemyksiä ja epävakautta markkinoilla. Sijoittaminen koetaan nyt hankalana.

Kuuden kuukauden euribor-korko oli 4,114 prosenttia, kun se edellisenä päivänä oli 4,112 prosenttia, joten sen osalta on tapahtunut todella marginaalista nousua. Kolmen kuukauden euriborkorko laski hieman 3,952 prosenttiin edellisen päivän 3,988 prosentista.


euribor

Euribor-muutokset kahdelta kuukaudelta

Ajankohta 1 vko 1 kk 3 kk 6 kk 12 kk
11.10.2023 3,897 3,865 3,952 4,114 4,145
10.10.2023 3,878 3,864 3,988 4,112 4,155
9.10.2023 3,896 3,871 3,980 4,129 4,187
6.10.2023 3,898 3,863 3,983 4,113 4,194
5.10.2023 3,885 3,825 3,972 4,125 4,212
4.10.2023 3,885 3,834 3,962 4,130 4,212
3.10.2023 3,889 3,872 3,964 4,128 4,208
2.10.2023 3,858 3,858 3,951 4,138 4,198
29.9.2023 3,872 3,847 3,952 4,125 4,228
28.9.2023 3,892 3,845 3,955 4,125 4,221
27.9.2023 3,881 3,858 3,972 4,136 4,200
26.9.2023 3,882 3,843 3,941 4,090 4,199
25.9.2023 3,883 3,865 3,977 4,122 4,208
22.9.2023 3,875 3,872 3,958 4,082 4,213
21.9.2023 3,895 3,869 3,955 4,072 4,224
20.9.2023 3,878 3,834 3,934 4,070 4,222
19.9.2023 3,777 3,891 3,934 4,071 4,216
18.9.2023 3,715 3,762 3,903 4,066 4,191
15.9.2023 3,690 3,762 3,878 4,055 4,169
14.9.2023 3,674 3,725 3,867 4,040 4,159
13.9.2023 3,651 3,675 3,845 3,999 4,112
12.9.2023 3,632 3,699 3,824 3,968 4,103
11.9.2023 3,639 3,662 3,822 3,970 4,081
8.9.2023 3,659 3,682 3,800 3,952 4,086
7.9.2023 3,645 3,670 3,799 3,938 4,078
6.9.2023 3,628 3,651 3,795 3,929 4,051
5.9.2023 3,622 3,625 3,802 3,938 4,068
4.9.2023 3,636 3,636 3,798 3,955 4,049
1.9.2023 3,642 3,639 3,770 3,934 4,055

Euroopassa pitkä euribor ja muut pitkät korot laskivat niin sanotun turvasatamakysynnän seurauksena. Saksan kymmenen vuoden valtionlainojen korko laski kuudella korkopisteellä. Alankomaiden keskuspankin pääjohtaja Klaas Knot, joka tunnetaan “haukkana”, sanoi kesän lopulla Bloombergin haastattelussa, että korkotaso on tällä hetkellä oikea. Hän kuitenkin myös vihjasi, että keskuspankki on valmis jatkamaan korkojen nostamista, jos inflaation hidastuminen kohti tavoitetasoa pysähtyy.

LueSuomen Pankki: Talouden toipuminen viivästyy

FED:n koronnosto vielä mahdollinen tänä vuonna


Yhdysvaltojen keskuspankin syyskuun kokouksen pöytäkirjat paljastettiin keskiviikkona. Keskuspankki päätti pitää ohjauskorkonsa ennallaan, mutta kokouksessa esitetty korkopolku, joka kuvastaa keskuspankin päättäjien ajatuksia, osoitti yhden lisäkoronnoston mahdollisuuden kuluvan vuoden aikana.

Yhdentyvän epävarmuuden tunne Yhdysvaltain talouden suunnasta, jossa epävakaa taloustieto ja kiristyvät rahoitusmarkkinat asettavat kasvulle riskejä, ajoi Yhdysvaltain keskuspankin päättäjät uuteen varovaiseen asenteeseen viime kuussa. Tämä asenne vahvistettiin tällä viikolla useissa lausunnoissa, jotka tulivat Yhdysvaltain keskuspankin huipputason virkailijoilta.

Syyskuun 19.-20. päivän Fed-kokouksen pöytäkirjat osoittavat päättäjien pohtivan riskejä, jotka he katsoivat liittyvän enää pelkästään inflaatioon. Maailman energiamarkkinat ja elintarvikemarkkinat saattavat uhata uutta hintojen nousua, mutta hidastuva maailmanlaajuinen talouskasvu, työtaistelut ja rahoitusmarkkinoiden kiristyminen voivat ehkä tukahduttaa talouden yllättävillä ja työpaikkoja tuhoavilla tavoilla.

Sijoittaminen koetaan normaalia haastavampana nyt


Pöytäkirjat kertovat, että enemmistö avomarkkinakomiteasta pitää talouden ennustamista äärimmäisen haastavana tällä hetkellä. Tietojen epävakaus ja jälkikäteen tehtävät korjaukset tuottavat erityistä vaikeutta. Lisäksi neutraalin korkotason määrittäminen on hankalaa nykyisessä talousympäristössä. Näiden tekijöiden vuoksi keskuspankin on oltava varovainen harkitessaan mahdollisia kiristystoimenpiteitä rahapolitiikassaan. Enemmistö kokouksen osallistujista on sitä mieltä, että talouden laskusuhdanteen riskit ovat kasvaneet. Pöytäkirjojen julkaisu vauhditti myös myöhäisillan korkojen laskua.

Sijoittajan näkökulmasta yllä mainitut tekijät voivat vaikuttaa sijoittamiseen nyt monin tavoin. Toisaalta, Rahoituksen professori Elias Rantapuska muistuttaa Ylen haastattelussa, että oikea-aikaista sijoittamista on vaikea saada kohdalleen.

– Pitkällä aikavälillä ajoituksella ei ole suuresti väliä, jos sijoitat useasti pienempiä summia – joskus onnistut ajoituksessa tuurilla ja joskus et. Pitkällä aikavälillä pomput tasoittuvat hyvällä hajautuksella, Rantapuska sanoo.

Tällä hetkellä epävarmuus talouskasvusta, työtaisteluista ja rahoitusmarkkinoiden kiristymisestä voi johtaa osakemarkkinoiden epävakaisuuteen. Sijoittajat saattavat olla varovaisia osakesijoituksissaan, ja ne, jotka ovat alttiita suurille kurssivaihteluille, saattavat kokea lisääntyvää riskiä.

Tästä epävarmuudesta voidaan nostaa hyvänä esimerkkinä Mandatumin ja Sammon osakkeiden kurssit viime ajoilta.

Mandatum aloitti oman pörssitaipaleensa alamäkeen. OP:n pääanalyytikko Antti Saari kuitenkin arvioi Arvopaperi-lehdelle sekä Sammossa että Mandatumissa olevan nousuvaraa. Hän uskoo, että sijoittajat heräävät viimeistään keväällä Mandatumin hulppeaan osinkolupaukseen.

Keskuspankin varovaisempi asenne ja mahdollinen hidastuva talouskasvu voivat vaikuttaa korkosijoituksiin. Yhdysvalloissa korkotason odotetaan pysyvän alhaisena tai jopa laskevan. Toisaalta, jos talouskasvu hidastuu merkittävästi, voi olla huolta yritysten luottokelpoisuudesta ja korkosijoitusten tuotto-odotuksista.

Maininta energiamarkkinoista ja elintarvikemarkkinoista voi vaikuttaa raaka-ainesijoituksiin. Esimerkiksi öljyn hintojen nousu voi olla mahdollista, jos maailmanlaajuinen kysyntä pysyy vakaana tai kasvaa. Tämä voi olla hyvä uutinen sijoittajille, jotka ovat alttiita raaka-ainesijoituksille.

Euro vahvistui Pohjoismaissa


Valuuttamarkkinoilla euro on pysytellyt lähellä 1,06 tasoa suhteessa dollariin, selviää Euroopan keskuspankin tilastoista.

Euro vahvistui hieman sekä Norjan kruunuun että Ruotsin kruunuun verrattuna. Norjan kruunua heikensi osittain öljyn hinnan lasku, ja lisäksi tiistaina julkaistu inflaatiotieto oli odotettua heikompi. Tämä saattaa vihjata siihen, että keskuspankin koronnostot Norjassa saattavat olla jo päättyneet.

Osakemarkkinoilla S&P 500 -indeksi nousi 0,4 prosenttia. Tämä oli neljäs peräkkäinen nousupäivä indeksille. Euroopassa Stoxx 600 -indeksi nousi 0,15 prosenttia. Osakkeet nousivat varhain aamulla Aasian kaupankäynnissä sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankin kokouksen pöytäkirjat julkaistiin.

Saudi-Arabia ilmoitti pyrkivänsä vakauttamaan öljymarkkinoita. Öljyn hinta on heilahdellut voimakkaasti viime päivinä Lähi-idän tapahtumien vuoksi. Saudi-Arabian ilmoitus pyrkii rauhoittamaan markkinoiden huolia äkillisistä tarjontahäiriöistä, ja seurauksena öljyn hinta laski yli kahdella prosentilla keskiviikkona.

Fakta: Mikä on euribor?


Euribor on lyhenne sanoista “Euro Interbank Offered Rate,” ja se on korkotaso, jolla euroalueen pankit lainaavat toisilleen rahaa.

  • Lainan korkokoostumus: Esimerkiksi Santanderin lainan korko koostuu kahdesta pääkomponentista: marginaalikorosta, joka riippuu lainasummasta, ja Euriborista.
  • Pankkien välinen rahoitus: Pankit käyttävät Euriboria viitekorkona lainatessaan rahaa toisille pankeille. Tämä luo pohjan myös kuluttajalainojen korkojen määräytymiselle.
  • Marginaalikorko: Kuluttaja maksaa lisäksi oman pankkinsa määrittämän marginaalikoron, joka vaihtelee pankista toiseen ja heijastaa pankin voittomarginaalia.
  • Korkojen tarkistusväli: Euriboria tarkistetaan päivittäin, mutta yleiset tarkistusvälit kuluttajille ovat 12, 6, 3 ja 1 kuukautta. Esimerkiksi 12 kuukauden Euriborin mukaiset lainat tarkistetaan vuosittain, kun taas 3 kuukauden Euriboria käytetään usein lyhytaikaisten lainojen, kuten luottokorttien, viitekorkona.
  • Suosituimmat Euribor-viitekorot Suomessa: Suomessa yleinen asuntolainojen viitekorko on 12 kuukauden Euribor, kun taas luottokorteissa ja kulutusluotoissa käytetään usein 3 kuukauden Euriboria.