Helsingin pörssi aloittaa vuoden 2024 odotusten saattelemana

Markku Korhonen
| 4 min read
Helsingin pörssi voi lähteä nousuun vuonna 2024.
Helsingin pörssi voi lähteä nousuun vuonna 2024.

Tiistaina 2.1. alkoi uusi vuosi sijoitusmarkkinoilla, kun Helsingin pörssi avasi ovensa lievään nousuun. Vuosi 2023 oli Helsingin pörssin kannalta vähemmän mairitteleva. OMX Helsinki, eli Helsingin pörssin 25 vaihdetuimmasta osakkeesta koostuva indeksi jäi pakkaselle viime vuodelta, vaikka loppuvuodesta tulikin nousua aiempaan verrattuna.

Helsingin Sanomien haastattelemien asiantuntijoiden mukaan sijoitusvuosi 2023 oli hyvä, ja sijoitusammattilaiset odottavat positiivista kehitystä myös vuodelle 2024. Korot ovat laskussa, ja yritysten tulokset parantumassa, mikä antaa valoisamman näkymän ammattisijoittajille verrattuna kuluttajiin.

Evli-rahastoyhtiön toimitusjohtaja Kim Pessala kehottaa kuitenkin varovaisuuteen, sillä markkinat ovat kokeneet inflaation väistymisen ja korkojen laskun aiheuttamaa euforiaa. Pessala arvioi, että kasvuyhtiöissä voi olla hyviä ostopaikkoja, kun arvostukset ovat laskeneet.

LueEuroopan komission ennuste lupaa: Suomen talous paranee

Helsingin pörssi voi aloittaa nousunsa


Suomessa sijoitusasiantuntijat, kuten S-pankin päästrategi Lippo Suominen, pitävät osakemarkkinoita kiinnostavina, vaikka talous on taantumassa. Suomessa teollisuusyhtiöiden suuri paino vaikuttaa Helsingin pörssin kehitykseen, ja Suominen uskoo, että Suomella on mahdollisuus onnistua vuonna 2024, vaikka tilanne ei juuri nyt ole mairitteleva.

”Me olemme taantumassa, ja markkina hinnoittelee sen”, Suominen sanoo Helsingin Sanomille.

Kun esimerkiksi Suomen Pankki ennustaa Suomen talouden supistuvan tänä vuonna 0,2 prosenttia, maailmalla talouskasvuennusteita vain nostetaan, Suominen vertaa.

Koko maailman kasvuennuste on 1,5 prosenttia, Yhdysvaltojen 2,5 prosenttia ja euroalueen 0,5 prosenttia, Suominen listaa.

Helsingin pörssi voi Suomisen mukaan myös aloittaa nousunsa.

”Niin paljon on tuhkaa ripoteltu päälle, ettei kukaan odota mitään.”

Helsingin pörssi on teollisuuspainotteinen, ja juuri teollisuus on kärsinyt suhdanteesta myös kansainvälisellä tasolla.

Jos asiakkaiden varastot olisi jo saatu tyhjiksi ja teollisuuden tilaukset palaisivat normaaleiksi, niin se näkyy Suomen pörssissä, Suominen selittää.

Suominen pitää selvänä, että koronnostojen aika on jo ohitse.

”Kyse on nyt siitä, missä tahdissa ja mistä syystä korkoja lasketaan.”

LueSuomen BKT laski hieman kolmannella vuosineljänneksellä

XTB mainosbanneri CTA

Helsingin pörssin pahimmat hetket jo ohi?


Nordean osakestrategi Hertta Alava odottaa hyvää vuotta 2024 osakesijoittajille. Inflaation heikentyminen on ollut odotettua nopeampaa, ja talouskasvun odotetaan paranevan erityisesti Yhdysvalloissa.

Alava arvioi HS:lle, että pahimmat hetket ovat ohi, ja sijoittajien kannattaa odottaa kohtuullista tuottoa. Hän korostaa, että mahdolliset huonot kehitykset vaatisivat uuden šokin, mutta yleensä asiat järjestyvät ajan myötä.

Vuoden 2024 sijoitusnäkymät ovat siis positiiviset, mutta asiantuntijat kehottavat varovaisuuteen ja huomioimaan mahdolliset riskit.

Varainhoidon konkari, Hannu Angervuo, raportoi sijoittajakirjeessään, että Helsingin pörssin vuosi 2023 päättyi hieman sekaviin tunnelmiin, sillä se oli yksi harvoista pörsseistä, jotka kirjasivat miinusmerkkisen kurssikehityksen Kiinan pörssien lisäksi.

Angervuo alleviivaa hämmentävää vuotta Nokian antaman tulosvaroituksen myötä, joka saapui vuoden viimeisen pörssipäivän sulkeutumisen jälkeen. Nokia ilmoitti, että sen tulos jää alle vuoden 2023 annetun ohjeistuksen, ja yhtiö vetosi siihen, että vuosi 2023 oli vielä kesken.

Nasdaq nousi yli 50 prosenttia


Angervuo muistuttaa, että teknologiaosakkeet olivat juhlineet koko vuoden 2023 ajan, ja Nasdaq 100 -indeksi nousi yli 50 prosenttia. Yhdysvaltojen laaja S&P 500 -indeksi nousi 24,2 prosenttia, Euroopan laaja Stoxx 600 -indeksi 12,7 prosenttia, ja Japanin Nikkei 225 -indeksi vahvistui 28,2 prosenttia paikallisissa valuutoissa.

Suomi jäi jälkeen, ja Helsingin pörssin yleisindeksi OMXH laski vuoden aikana 6,6 prosenttia. Angervuo ennakoi kuitenkin kaksinumeroisen nousun Helsingin pörssiin vuonna 2024, mikäli euroalueen talous elpyy voimakkaasti keväällä. Hän varoittaa, että ellei talous elvy, uhkaa kolmas perättäinen miinusvuosi Helsingin pörssissä, mikä on tapahtunut historiassa aiemmin esimerkiksi vuosina 1974–1977, 1989–1991 ja 2000–2002.

Suomen lyödyt osakemarkkinat voivat tarjota sijoittajille arvoa alkavana vuonna, sanovat varainhoitajat uutistoimisto Reutersille marraskuussa. Helsingin pörssin mahdollisuus aukeaa, kun mahdollinen maailmantalouden elpyminen nostaa indeksiä hallitsevia syklisiä osakkeita ja Nato-jäsenyys lieventää Venäjään liittyviä riskejä.

LueSuomen talous Economistin vertailussa – Sijalla 14.

Helsingin pörssin pohja jo saavutettu?


Suomalaiset osakkeet ovat Euroopan hitaimpia tänä vuonna, sillä Venäjän kanssa vallitsevista jännitteistä johtuvat riskit ja huoli Kiinan hidastuvasta elpymisestä ovat haitanneet maan viejiä. Lisäksi suuret rahastot ovat suosineet globaaleja megayhtiöitä pienempien yritysten sijaan, jotka muodostavat suuren osan Pohjoismaiden osakemaisemasta.

Helsingin pörssin 25 suurimman osakkeen arvo on yhteensä 150 miljardia dollaria. Pelkästään Euroopan arvokkaimman yrityksen Novo Nordiskin (NOVOB.CO) arvo on kolme kertaa suurempi.

OMX Helsinki 25 (.OMXH25) on menettänyt tänä vuonna 10 prosenttia, kun taas STOXX 600 (.STOXX) on noussut 8 prosenttia.

Reutersin haastatteleman Pohjoismaisen rahastonhoitajan EVLI:n vanhempi salkunhoitaja Tomas Hildebrandt pitää Helsingin pörssin osakkeita edullisesti arvostettuina ja todennäköisesti hyötyvinä talouden elpymisestä, jonka hän arvioi voivan saada jalansijaa vuonna 2024.

“En näe tällä hetkellä mitään rakenteellisia ongelmia, jotka todella pyörittäisivät maailmantaloutta syvempään taantumaan. Näin ollen uskon, että pohja saavutetaan jossain vaiheessa”, sanoo Hilderbrant, joka on ylipainottanut Suomen, mutta alipainottanut Euroopan.

“Saatamme olla liian aikaisessa vaiheessa, mutta kun taantuma on matala, markkinat alkavat odottaa suhdanneluonteista elpymistä joskus ensi vuoden aikana.”

Teollisuusosakkeet ovat kärsineet vuonna 2022 alkaneesta maailmanlaajuisesta teollisuuden laskusuhdanteesta. Tuore Deutsche Bankin tutkimus osoitti kuitenkin, että jotkut ennakoivat indikaattorit – kuten Etelä-Korean puolijohteiden vienti, joka nousi lokakuussa ensimmäistä kertaa 16 kuukauteen – osoittavat ylöspäin.

Elpymisen pitäisi hyödyttää muita vientivetoisia markkinoita Euroopassa, vaikka suomalaiset osakkeet näyttävätkin edullisemmilta. Ne kärsivät ankarammasta laskusta, koska ne ovat alttiimpia Kiinalle ja myynti liittyy Venäjän kanssa vallitseviin jännitteisiin.

Koneen tilaukset laskivat


Huhtikuussa Suomi liittyi Natoon, mikä päätti seitsemän vuosikymmentä kestäneen sotilaallisen liittoutumattomuuden ja noin kaksinkertaisti järjestön Venäjän kanssa jakaman rajan pituuden.

Hissivalmistaja Kone, joka on Helsingin pörssin suurin teollisuusosake, myi Venäjän-omaisuutensa lokakuussa 20 kuukautta sen jälkeen, kun Venäjä tunkeutui Ukrainaan. Se on kamppaillut, koska sillä on suuri altistuminen Kiinan kiinteistöalalle.

Koneen syyskuun lopun päivityksen mukaan tilaukset laskivat odotettua vähemmän, koska toimitusjohtaja Henrik Ehrnrooth kutsui Kiinan vuosineljännestä “fantastiseksi”. Koneen osake on tänä vuonna 14 prosentin laskun jälkeen 10 prosenttia halvempi kuin kilpailijat Zürichissä noteerattu Schindler ja Otis Yhdysvalloissa, ja se on LSEG:n tietojen mukaan käynyt kauppaa noin samansuuruisella preemiolla molempiin nähden viimeisten viiden vuoden aikana.

Muita alisuoriutujia ovat sykliset materiaaliyhtiöt, kuten metsäyhtiöt Metsa Board ja Stora Enso, sekä ruostumattoman teräksen valmistaja Outokumpu.

Suomalaiset teollisuusosakkeet ovat viime vuosikymmenen aikana saaneet keskimäärin 28 prosentin preemion eurooppalaisiin vertaisosakkeisiin verrattuna. LSEG:n tietojen mukaan tämä ero on kaventunut 14 vuoden alimmalle tasolle eli 6 prosenttiin.

Tällä ryhmällä on potentiaalia kehittää ruotsalaisia ja ranskalaisia teollisuusyhtiöitä paremmin seuraavien kahden vuoden aikana, kun taas laajemmilla Suomen markkinoilla on vahvempi tulosnousu.

LSEG:n mukaan OMX Helsinki 25:n tuloksen arvioidaan kasvavan 12 % vuonna 2024, mikä on nopeampaa kuin STOXX-indeksin 6,7 %:n nousu, sen jälkeen kun se on laskenut tänä vuonna 16 % ja 1,2 %.

Tiivistettynä – ja optimistina – voidaan sanoa, että Helsingin pörssin osakkeet ovat houkuttelevasti arvostettuja, ja monet huonot uutiset on niihin jo hinnoiteltu, asiantuntijat uskovat.

Jos Euroopan talous jatkaa elpymistään vuonna 2024, myös Helsingin pörssin syklisten osakkeiden pitäisi elpyä. Tämä voisi olla asiantuntijoiden mukaan hyvä aika pitkäaikaisille sijoittajille lisätä omistuksia.